12月24日，貴州茅臺（600519）披露股份回購安排，計劃以15億至30億元用于回購并注銷股份，回購價格上限調整至1863.67元/股，這是公司第二次實施回購舉措。

消息公布后，資本市場將其視作積極信號，認為此舉在階段性波動中釋放出穩定預期的作用，并為二級市場帶來一定流動性支撐。業內分析指出，這類規模的回購在A股并不多見，折射出企業良好的資金實力，也體現管理層對未來增長前景的堅定判斷。

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多家機構同樣對此保持樂觀。東吳證券認為，茅臺當前調整方向更重視渠道協同，有助于進一步凝聚經銷體系力量，鞏固中長期品牌價值；開源證券指出，在白酒行業存量競爭背景下，頭部酒企正通過優化供需結構與紓解渠道壓力推動健康發展；國盛證券（002670）則判斷，白酒此前承受的動銷壓力正逐步緩和，隨著價格回歸價值區間，以飛天茅臺為代表的主力熱銷品類，其真實需求正在逐步釋放。

隨著元旦與農歷新年臨近，高端白酒消費氛圍持續升溫。第三方監測與多地走訪顯示，近期飛天茅臺動銷呈加快趨勢，終端反饋普遍積極。

12月26日，“酒價內參”公布的全國約200家渠道實時數據顯示，飛天茅臺終端成交均價為1827元/瓶，比前一日略有上行，反映節前真實消費活躍。

“近期剛到一批飛天茅臺，不到一星期就賣得差不多了。”深圳盒馬門店的一位銷售人員分享道。這種“即買即用”的現象在全國多地均有體現。江蘇的一位資深酒商表示，用酒旺季來臨，最近不僅飛天茅臺出貨量大，客戶的針對性也更強，不再是簡單囤貨，更多是用于真實的消費場景。

從區域來看，各地飛天成交價呈現合理分化，與當地節慶節奏與庫存結構有關。“廣西酒類行業協會”公眾號公布的行情價顯示，500ml 53度飛天茅臺原箱價為1740元/瓶，散瓶為1730元/瓶；“天津市酒類流通行業協會”公眾號顯示，天津市場原箱與散瓶單價分別為1750元與1690元；江蘇酒價平臺“蘇茅直通車”顯示，飛天茅臺單價原箱1685元，散瓶1665元；“速達酒價”顯示，河北市場原箱1760元/瓶。

來源：速達酒價

為了更好承接旺季需求，不少渠道端積極調整經營策略，如強化餐飲渠道合作、提升即時配送能力、加大場景化營銷等。一位廣西經銷商透露，與本地商務宴請場景的深度對接，使近月的銷量超過去年同期。線上線下（300959）一體化經營、庫存精細管理等方式，也在多家酒商中顯現成效。

除了飛天茅臺，茅臺其他產品近期也表現積極。茅臺1935在多個渠道動銷提升，有經銷商反映該產品在宴請、禮贈等場景中認可度逐漸提高。

此外，茅臺1935月前作為全程戰略合作伙伴，亮相金雞百花電影節，不僅強化其“高端文化白酒”的市場定位，更借助電影節年輕受眾，有效拓寬品牌的消費圈層，精準觸達高凈值人群，為茅臺品牌矩陣的延伸提供可踐行范例。

非標產品在“雙節”前的表現也頗受關注。受節慶消費帶動，茅臺十五年、精品茅臺等產品在部分區域供應趨緊，價格走勢活躍。“酒價內參”顯示，精品茅臺在12月24日、25日連漲85元至2366元/瓶。

酒業分析師蔡學飛指出，茅臺通過收緊陳年茅臺、生肖茅臺等非標品投放，并暫停彩釉珍品供應，使非標產品結構更聚焦，不僅促進其價值回歸，也在年末為渠道緩解庫存與資金壓力，推動供需關系更趨平衡。

隨著茅臺2026年經銷商聯誼會召開在即，市場普遍關注明年政策導向。多位經銷商表示，當前市場情緒較前期有所提振，對即將到來的新春旺季抱有信心，也期待在聯誼會上獲得更清晰的發展方向。

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