近一年來，醫藥板塊整體處于調整期，年初至今醫藥行業已下跌23.89%，但從當前時點來看，業內普遍認為醫藥板塊的估值基本已調整到位，藥企2022年三季報整體超預期，醫藥股逐漸抬頭，加上創新藥政策端回暖等因素共振，預計接下來醫藥板塊的表現值得期待。

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近六成藥企三季報超預期

步入三季報窗口期，藥企2022年三季報業績情況紛紛出爐。截至目前，A股已有超460家生物醫藥上市公司發布三季報，其中近六成公司前三季度實現了凈利潤的同比增長，整體超預期。

細分板塊中，醫療器械、醫療服務板塊表現亮眼，累計有26家歸母凈利潤同比增速超過100%，其中醫療器械公司有15家，醫療服務企業有11家。

表現突出的企業如九安醫療，公司因試劑盒海外需求強勁，業績隨之井噴，2022年前三季度實現營業總收入245.89億元，同比增長30.12倍；實現歸母凈利潤160.5億元，同比增長了319倍。

同樣因核酸檢測需求增加帶來銷售拉動的凱普生物，公司2022年前三季度實現營業收入42.59億元，同比增長113.82%；歸母凈利潤14.88億元，同比增長130.04%；基本每股收益3.41元。

分析認為，今年前三季度多家醫療器械公司業績上漲都是因為訂單增加。另外，隨著醫療行業利好政策的支持，以及集采政策逐步落地，相關公司業務趨于平穩。

CXO板塊今年前三季度的表現同樣也比較惹人注意。如藥明康德三季報顯示，公司第三季度實現營收106.38億元，同比增長77.76%；歸屬于母公司股東的凈利潤27.42億元，同比增長209.11%。

博騰股份今年第三季度交出了一份滿意“答卷”，實現營收13.04億元，同比增長68.42%；歸屬于母公司股東的凈利潤3.65億元，同比增長150.08%。

另外，泰格醫藥、凱萊英等CXO頭部企業也都交出了比較漂亮的成績單。業內認為，這些利好有望支撐Q4乃至更長期時間回暖邏輯。

從行業背景來看，隨著海外訂單向國內的轉移，以及我國創新藥產業的迅猛發展，CXO需求呈爆發式增長態勢，頭部企業得以獲得訂單增長。

四季度醫藥板塊行情被看好

在藥企三季報呈現一片向好中，券商機構也對醫藥板塊四季度的行情充滿了期待，普遍看好四季度醫藥板塊的“蘇醒”。

中泰證券指出，疫情擾動下，醫藥行業三季報穩健增長，四季度有望逐步迎接拐點。2022年三季度醫藥板塊收入同比增長8.9%，利潤總額同比增長10.8%，扣非凈利潤同比增長10.9%，與前三季度增速基本保持一致。

東吳證券方面曾表示，醫藥板塊的估值目前已得到充分調整，四季度有望迎來大反攻。總體來說，醫藥行業仍將是結構化的行情，看好科研服務、醫療服務、創新藥、CXO等領域。

光大證券認為，醫藥政策邊際改善顯著，市場情緒有望持續修復，繼續看好醫藥板塊四季度投資機會。

興業證券近期也分析指出，近期醫藥政策邊際寬松趨勢已經顯現。展望四季度，下一個即將落地的重磅政策是今年的創新藥談判，結果值得期待。總體來看，當前藥品、器械市場預期從政策影響走向政策溫和，從長期邏輯和基本面來看，創新藥、創新器械也是醫藥長期投資方向，長期邏輯持續看好。

結語

總體來看，藥企三季報向好的業績提振了市場信心，券商機構對醫藥板塊四季度的表現也比較看好，對于三季報亮眼的創新器械、CRO頭部企業，以及受一系列利好政策支持的中藥企業，整體值得關注。

免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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